La filosofía de inversión en valor del Grupo FORUM
FORUM sigue los principios de la inversión en valor, fundada por Benjamin Graham en los años treinta: El principio básico es estimar el "valor intrínseco" de una empresa de la forma más objetiva posible, independientemente del precio de la acción. El concepto de margen de seguridad exige que sólo se invierta en una empresa si el precio de la acción está por debajo de este valor intrínseco. El concepto original de Benjamin Graham fue desarrollado posteriormente por otros inversores en valor, entre los que destaca Warren Buffett. FORUM sigue su propio planteamiento, basado en la filosofía de inversión de Berkshire Hathaway.
La inversión en valor según Warren Buffett
Warren Buffett, uno de los inversores en valor con más éxito del mundo, es la cara definitoria de esta estrategia de inversión. Con su empresa Berkshire Hathaway, ha demostrado que la inversión en valor puede generar altos rendimientos de forma constante. Su enfoque puede resumirse del siguiente modo:
- Participación a largo plazo en empresas: Buffett no se limita a comprar acciones, sino que adquiere participaciones en empresas que quiere mantener a largo plazo.
- Criterios de selección claros: La atención se centra en empresas de calidad con fuertes ventajas competitivas, una gestión fiable y cifras sólidas.
- Confianza en las tendencias a largo plazo: las fluctuaciones de precios a corto plazo son secundarias para él; lo que cuenta es el crecimiento sostenible.
Estos principios han dado a conocer la estrategia en todo el mundo. Si desea profundizar en ellos, puede encontrar más información sobre los antecedentes, métodos y ejemplos de aplicación en las publicaciones del Grupo Fórum.
La estrategia del Grupo FORUM
El Grupo FORUM lleva muchos años centrándose con éxito en la inversión en valor. El equipo se centra en empresas cuidadosamente seleccionadas con claras ventajas competitivas, un balance sólido y una gestión convincente. En lugar de reaccionar a las tendencias a corto plazo, la estrategia siempre se mantiene orientada al largo plazo y responsable.
- Inversiones propias: El propio Grupo FORUM invierte en mercados y empresas donde la relación riesgo/rentabilidad es convincente a largo plazo.
- Ejecución coherente: la atención se centra en las visitas a las empresas y en un profundo conocimiento de los modelos de negocio. Un enfoque disciplinado permite capear los cambios de humor del mercado y mantener la calma cuando otros venden presas del pánico.
Nuestros principios de inversión en valor
- El valor intrínseco como fundamento: "Valor es lo que obtienes, precio es lo que pagas"
- Análisis fundamental en profundidad: "Conozca lo que posee", "Compuesto interno"
- Concentración de la cartera: el enfoque de Buffett de las "20 tarjetas perforadas
- Paciencia: esperar la oportunidad adecuada
- Definición de riesgo: el riesgo se entiende como pérdida permanente de capital, no como volatilidad
Nuestra estrategia de inversión
Como parte de nuestra estrategia, nos centramos en la calidad: nuestro objetivo es identificar empresas destacadas y retenerlas a largo plazo. Esto implica una combinación de:
- Alta fidelidad de los clientes e ingresos recurrentes
- Excelentes efectos de ampliación y modelo de negocio de bajo capital
- Liderazgo o incluso gestión de categoría mundial
- Paciencia: esperar la oportunidad adecuada
Los resultados hablan por sí solos
Los rendimientos medios del Grupo FORUM han estado por encima del nivel del mercado en los últimos años. Puede encontrar cifras precisas y gráficos de rendimiento actuales en la página de Resultados. Allí podrá hacerse una idea completa de los rendimientos.
Publicaciones y análisis en profundidad
Quien desee profundizar en la estrategia del Grupo Fórum encontrará otros artículos especializados, entrevistas y análisis de mercado en la sección de Publicaciones. En ellos se ofrece una visión detallada de los métodos de valoración, complementada con observaciones actuales del mercado e informes de campo.
"Es mucho mejor comprar una empresa maravillosa a un precio justo, que una empresa justa a un precio maravilloso"
Preguntas frecuentes Inversión en valor
La inversión en valor consiste en adquirir empresas cuyo valor intrínseco es superior al precio de mercado actual. Quien reconoce esta discrepancia tiene la oportunidad de apostar por una posible infravaloración y beneficiarse de la subida de precios a largo plazo.
- Analizar los fundamentales: Cifras clave como la relación precio/beneficio (PER), la relación precio/valor contable (P/B) o el flujo de caja libre cobran protagonismo.
- Margen de seguridad: comprar por debajo del valor intrínseco estimado crea un colchón frente a las caídas de precios y garantiza mayores rendimientos potenciales.
- Horizonte de inversión a largo plazo: a diferencia de la especulación a corto plazo, los inversores en valor suelen permanecer invertidos durante varios años y confían en que el verdadero valor de una empresa se realice con el tiempo.
No existe una traducción directa y común al alemán de "value investing ", ya que el término suele utilizarse en su forma inglesa en el mundo financiero. Sin embargo, existen algunas paráfrasis que describen acertadamente el concepto:
- "Inversión en valor neto de los activos" : hace hincapié en que se trata del valor intrínseco de una empresa.
- "Inversión orientada al valor": hace hincapié en que los inversores busquen valores infravalorados.
- "Invertir en empresas infravaloradas" : una variante descriptiva pero menos pegadiza.
- "Inversión a largo plazo basada en el valor" - podría servir de explicación si se quiere evitar el término inglés.
En la práctica, sin embargo, el término alemán suele ser simplemente "inversión en valor".
El planteamiento de Warren Buffett de la "tarjeta perforada" es una metáfora de una estrategia de inversión disciplinada a largo plazo. Significa que un inversor debe imaginar que solo puede tomar 20 decisiones de inversión en toda su vida, como si fuera una tarjeta perforada con solo 20 opciones de perforación.
Mensajes clave de este enfoque:
- Calidad sobre cantidad: los inversores deben concentrarse sólo en sus mejores ideas en lugar de realizar muchas inversiones medias.
- Pensamiento a largo plazo: Debe seleccionar empresas que puedan tener éxito a largo plazo en lugar de especular con beneficios a corto plazo.
- Análisis minucioso: Dado que se realizan muy pocas inversiones, cada decisión debe estar bien fundamentada y meditada.
- Paciencia y negociación selectiva: Muchos inversores actúan con demasiada frecuencia y precipitación. La estrategia de los 20 puñetazos obliga a invertir solo en las mejores oportunidades.
- Sé más consciente de las consecuencias: Si cada inversión agota uno de los pocos "puñetazos" de la tarjeta, te piensas dos veces si realmente merece la pena.
Buffett está diciendo lo siguiente: Si los inversores se centraran en unas pocas empresas excelentes y las mantuvieran a largo plazo, sus beneficios serían mucho mayores que si estuvieran constantemente comprando y vendiendo. Relevancia práctica:Él mismo utilizó este principio para comprar empresas como Coca-Cola, Apple y American Express y mantenerlas durante décadas, con enorme éxito.
La estrategia de valor se basa en la identificación y adquisición de empresas infravaloradas con fundamentos sólidos. Los inversores analizan factores como la relación precio/beneficios (relación P/B), la relación precio/valor contable (relación P/B), la rentabilidad por dividendos y la estabilidad financiera de la empresa. El objetivo es adquirir acciones de empresas cuyo precio de mercado es inferior a su valor intrínseco para beneficiarse de una futura revalorización.
Un ejemplo destacado de la aplicación con éxito de la estrategia de valor es Warren Buffett, que ha logrado elevados rendimientos a largo plazo con su empresa Berkshire Hathaway. Buffett hace hincapié en la importancia del margen de seguridad y prefiere invertir en empresas de calidad con fuertes ventajas competitivas, una gestión fiable y unas finanzas sólidas.