La filosofia di investimento a valore del Gruppo FORUM
FORUM segue i principi del value investing, fondato da Benjamin Graham negli anni Trenta: Il principio fondamentale è quello di stimare il "valore intrinseco" di una società nel modo più oggettivo possibile, indipendentemente dal prezzo delle azioni. Il concetto di margine di sicurezza impone di investire in una società solo se il prezzo delle azioni è inferiore a questo valore intrinseco. Il concetto originale di Benjamin Graham è stato ulteriormente sviluppato da altri investitori di valore, come Warren Buffett. FORUM persegue il proprio approccio, che si basa sulla filosofia di investimento di Berkshire Hathaway.
Il value investing secondo Warren Buffett
Warren Buffett, uno degli investitori di valore di maggior successo al mondo, è il volto emblematico di questa strategia di investimento. Con la sua società Berkshire Hathaway, ha dimostrato come sia possibile ottenere rendimenti costantemente elevati attraverso il value investing. Il suo approccio può essere riassunto come segue:
- Partecipazione a lungo termine nelle aziende: Buffett non si limita ad acquistare azioni, ma acquisisce quote di società che intende detenere a lungo termine.
- Criteri di selezione chiari: L'attenzione si concentra su aziende di qualità con forti vantaggi competitivi, un management affidabile e cifre solide.
- Fiducia nelle tendenze a lungo termine: le fluttuazioni dei prezzi a breve termine sono di secondaria importanza per lui - ciò che conta è una crescita sostenibile.
Questi principi hanno reso la strategia nota in tutto il mondo. Se volete approfondire, potete trovare maggiori informazioni sul background, sui metodi e sugli esempi di applicazione nelle pubblicazioni del Gruppo Forum.
La strategia del Gruppo FORUM
Da molti anni il Gruppo FORUM si concentra con successo sugli investimenti di valore. Il team si concentra su società accuratamente selezionate con chiari vantaggi competitivi, un bilancio solido e un management convincente. Invece di reagire alle tendenze a breve termine, la strategia rimane sempre orientata al lungo termine e responsabile.
- Investimenti propri: il Gruppo FORUM investe in mercati e società in cui il rapporto rischio/rendimento è convincente nel lungo periodo.
- Attuazione coerente: l'attenzione si concentra sulle visite alle aziende e sulla conoscenza approfondita dei modelli di business. Un approccio disciplinato permette di cavalcare gli umori del mercato e di rimanere calmi quando gli altri vendono in preda al panico.
I nostri principi di investimento nel valore
- Il valore intrinseco come fondamento: "Il valore è ciò che si ottiene, il prezzo è ciò che si paga".
- Analisi fondamentale approfondita: "Conoscere ciò che si possiede", "Compensazione interna".
- Concentrazione del portafoglio: l'approccio "20 carte da gioco" di Buffett
- Pazienza: aspettare l'occasione giusta
- Definizione di rischio: il rischio è inteso come perdita permanente del capitale e non come volatilità.
La nostra strategia di investimento
Nell'ambito della nostra strategia, puntiamo sulla qualità: il nostro obiettivo è individuare le aziende eccellenti e mantenerle a lungo termine. Ciò comporta una combinazione di:
- Elevata fedeltà dei clienti e ricavi ricorrenti
- Eccellenti effetti di scalabilità e modello di business a basso capitale
- Gestione leader o addirittura di livello mondiale
- Pazienza: aspettare l'occasione giusta
I risultati parlano da soli
Negli ultimi anni i rendimenti medi del Gruppo FORUM sono stati superiori a quelli del mercato. I dati precisi e i grafici delle performance attuali sono riportati nella pagina dei risultati. Lì potrete avere un quadro completo dei rendimenti.
Pubblicazioni e approfondimenti
Chi desidera approfondire la strategia del Gruppo Forum troverà altri articoli specialistici, interviste e analisi di mercato alla voce Pubblicazioni. Questi forniscono una visione dettagliata dei metodi di valutazione, integrata da osservazioni di mercato e rapporti sul campo.
"È molto meglio comprare un'azienda meravigliosa a un prezzo giusto, che un'azienda giusta a un prezzo meraviglioso"
FAQ Investire nel valore
Il value investing consiste nell'acquisire società il cui valore intrinseco è superiore all'attuale prezzo di mercato. Chiunque riconosca questa discrepanza ha l'opportunità di scommettere su una potenziale sottovalutazione e di beneficiare dell'aumento del prezzo nel lungo periodo.
- Analizzare i fondamentali: Cifre chiave come il rapporto prezzo/utile (P/E), il rapporto prezzo/libro (P/B) o il free cash flow sono al centro dell'attenzione.
- Margine di sicurezza: l'acquisto al di sotto del valore intrinseco stimato crea un cuscinetto contro le cadute dei prezzi e garantisce rendimenti potenziali più elevati.
- Orizzonte di investimento a lungo termine: a differenza della speculazione a breve termine, gli investitori value spesso rimangono investiti per diversi anni e contano sul fatto che il valore reale di una società si realizzi nel tempo.
Non esiste una traduzione tedesca diretta e comune per "value investing", poiché il termine viene solitamente utilizzato nella sua forma inglese nel mondo finanziario. Tuttavia, esistono alcune parafrasi che descrivono adeguatamente il concetto:
- "Net asset value investing" - sottolinea che si tratta del valore intrinseco di una società.
- "Investimento orientato al valore": sottolinea che gli investitori cercano titoli sottovalutati.
- "Investire in società sottovalutate" : una variante descrittiva ma meno accattivante.
- "Long-term value-based investing" - potrebbe servire come spiegazione se si vuole evitare il termine inglese.
Nella pratica, tuttavia, il termine tedesco è di solito semplicemente "value investing".
L'approccio di Warren Buffett della "carta da 20 pugni" è una metafora di una strategia di investimento disciplinata e a lungo termine. Significa che un investitore dovrebbe immaginare di poter prendere solo 20 decisioni di investimento in tutta la sua vita, come una scheda perforata con solo 20 opzioni di punzonatura.
Messaggi chiave di questo approccio:
- Qualità più che quantità: gli investitori dovrebbero concentrarsi solo sulle loro idee migliori invece di fare molti investimenti medi.
- Pensiero a lungo termine: dovreste selezionare le società che possono avere successo nel lungo periodo invece di speculare sui profitti a breve termine.
- Analisi approfondita: poiché gli investimenti sono pochi, ogni decisione deve essere fondata e ben ponderata.
- Pazienza e trading selettivo: Molti investitori agiscono troppo spesso e troppo frettolosamente. L'approccio delle 20 carte da gioco vi costringe a investire solo nelle migliori opportunità.
- Essere più consapevoli delle conseguenze: Se ogni investimento consuma uno dei pochi "punch" della carta, ci si chiede se ne valga davvero la pena.
Buffett sta dicendo questo: Se gli investitori si concentrassero su poche aziende eccellenti e le mantenessero a lungo termine, i loro rendimenti sarebbero molto più elevati rispetto a quelli che otterrebbero acquistando e vendendo continuamente. Rilevanza pratica: Egli stesso ha utilizzato questo principio per acquistare aziende come Coca-Cola, Apple e American Express e le ha tenute per decenni, con enorme successo.
La strategia value si basa sull'individuazione e sull'acquisizione di società sottovalutate con solidi fondamentali. Gli investitori analizzano fattori quali il rapporto prezzo/utile (P/E), il rapporto prezzo/valore contabile (P/B), il rendimento da dividendi e la stabilità finanziaria della società. L'obiettivo è acquisire azioni di società il cui prezzo di mercato è inferiore al loro valore intrinseco per beneficiare di un futuro aumento di valore.
Un esempio di successo nell'applicazione della strategia del valore è Warren Buffett, che ha ottenuto elevati rendimenti a lungo termine con la sua società Berkshire Hathaway. Buffett sottolinea l'importanza del margine di sicurezza e preferisce investire in aziende di qualità con forti vantaggi competitivi, un management affidabile e finanze solide.